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港股持续上涨可期

在持续将近十年的宽松政策后，发达经济体央行陆续走上紧缩之路。市场人士普遍预期下周举行的美联储货币政策会议将决定再次加息，此后其他主要央行也可能渐进式加息。分析人士表示，短期来看，美联储12月加息会给目前高位震荡的港股市场带来非常直接的资金面压力。长期来看，港股上涨核心逻辑未变。一方面香港市场越来越多地受到内地基本面影响，市场看好内地经济走势及公司盈利预期，内外资金将持续流入。另一方面，恒生指数PE为12.5倍，横向对比全球市场，港股仍是价值洼地，低估值的核心优势不变。在这两大核心逻辑未变的前提下，港股持续上涨可以期待。

资金面短期承压

市场普遍预期美国下周将进行再一次加息，而2018年将会再加息3次，其他央行也可能渐进式加息。而加息对港股市场带来的最直接影响，就是造成资金面上的压力。

市场人士表示，首先，美联储加息导致资金回流美国。尤其是在今年全球资本市场表现强势的情况下，12月加息会吸引相当一部分资金获利了结，回流美国，进而对全球的流动性造成一定的紧缩影响，港股市场也必将面临部分外资的获利退出。

其次，加息会导致银行间拆息上升。虽然目前12月的加息还没有进行

，但市场对加息的预期已经导致香港银行间同业拆息HIBOR几乎所有时段同步上升。利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，减少公司的未来利润，而且会导致股价下跌。而且利率上升时，投资者评估股价所用的折现率也会上升，股票值因此会下降，从而使股价相应下降。另外，利率上升时，一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股价出现下跌。

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