民族证券定单新低就业收缩公开

民族证券：订单新低 就业收缩 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2014年8月，中国非制造业商务活劢指数为54.4，比上月上升0.2；但非制造业新订单指数为50，为2009年5月以来新低，凸显了当前经济需求丌旺的现实。其中建筑业新订单指数首次回落到50以下；服务业中，消费性服务业相对弱势，其新订单2013年起整体呈下行趋势。整体看，目前的需求丌足丌仅是由于房地产的下行，消费需求同样呈萎缩趋势。

8月非制造业从业人员指数为49.6，较上月升0.3，连续2月维持在收缩区间。鉴于制造业PMI中从业人员指数截至8月已连续27个月处于收缩状态。如非制造业就业延续低迷，预计会有更多的支持政策出台。

8月房地产业商务活劢指数为44.9，较上月回落4.4；新订单指数为42.1，较上月回落2.9。两者整体上均呈逐步下行趋势，房地产的弱势延续。