钢铁供需矛盾依旧原料继续阴跌钢价将持续走牛

钢铁：供需矛盾依旧 原料继续阴跌 钢价将持续走低 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：供需矛盾依旧，原料继续阴跌，钢价将持续走低本周wind钢铁行业指数下跌2.44%，跑赢沪深 00指数0.67个百分点，跑输上证综合指数0. 1个百分点。涨幅前五：玉龙股份、黄河旋风、常宝股份、宝钢股份、豫金刚石；涨幅后五：包钢股份、攀钢钒钛、金岭矿业、首钢股份、三钢闽光。本周钢材市场弱势下跌，成交依然清淡。8月中国制造业PMI为49.2%，创出9个月的新低，且降幅加大，显示经济增速仍在下行趋势之中。

中钢协数据显示8月中旬全国预估粗钢日均产量为19 万吨，旬环比下降2%，钢厂减产力度缓慢，供给压力未能有效缓解。央行8月净投放 440亿元，但多以7天和14天的短期逆回购为主，无形中增加了9月市场的资金面压力。

基建投资缺乏资金面支持，房地产受政策高压，而且短期政策面难出实质性利好，“金九”的需求预期或将成为泡影。经济下行压力较大，供需两端均没有出现明显好转的迹象，同时原料价格继续阴跌，使钢价进一步承压，加之9月份资金面压力有所增加，预计下周钢价将持续走低。钢铁产量居高不下，而需求疲软难改，钢厂下调价格冲击市场价格，预计钢价将继续探底，钢企亏损压力大。推荐业绩好、估值低的公司。

传统组合：新兴铸管、宝钢股份、大冶特钢、八一钢铁、方大特钢特色组合：久立特材、常宝股份、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石原料：原料市场价格普跌本周国内铁精粉均价91 元/吨，周环比下跌16元/吨；青岛港现货铁矿石745元/吨，周环比下跌60元/吨；印度矿CFR指数98美元/吨，周环比下跌10.5美元/吨；唐山废钢2280元/吨，周环比下跌100元/吨；唐山方坯 000元/吨，周环比下跌40元/吨。

钢价：钢价弱势下跌，后市将持续走低本周国内钢价综合指数128. ，周环比跌1.71%，其中长材跌1. %，扁平材跌2.15%，分别收于146.6、112. 。8月 1日螺纹钢主力合约（1 01）收盘价 411元/吨，跌幅为2.79%；结算价 416元/吨，跌幅为2.84%。期现货价差-144元/吨。供需两端均未见明显好转，成本支撑力度持续减弱，预计钢价将持续走低。

盈利：各品种亏损小幅扩大在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢亏损97. 4元/吨左右；线材亏损126.88元/吨左右；热卷亏损 19.9 元/吨左右；中厚板亏损427.86元/吨左右；冷轧板亏损 8.75元/吨左右；镀锌板亏损205.1 元/吨左右。

社会库存：总量小幅下滑，长材降幅明显本周末钢材社会库存为14 . 0万吨，周环比下降1.58%，同比增加2.08%。

他们就很难获得贷款 其中，线材周环比下降5.52%；螺纹钢周环比下降2.08%；冷轧周环比下降1.0 %；热卷周环比下降0.21%；中板周环比上升0.10%。预计下周社会库存总量将继续小幅下滑。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。