白酒股一路高歌价值重估牵动机构神经物业

赤月、醉西游、新梦幻之城、斩仙录等 就在山西汾酒股价一路攀升之际，其余的酒业股也不甘示弱。

G贵州茅台（）直逼百元大关，数亿元的各路资金开始了大行动。而在贵州茅台停牌的日子里，G五粮液（）成为替身，连续多个交易日涨停。

3月21日，财政部宣布，从4月1日起我国的消费税政策将进行一次重要的调整，其中白酒取消了粮食白酒和薯类白酒的差别税率，改为20%的统一税率。

而现行政策规定，对粮食白酒、薯类白酒分别按25%和15%的税率价计征消费税，同时再按每斤白酒0.5元的定额税率从量征收一道消费税。

消费税调整为中高档白酒厂商无疑注入了上涨动力。

据研究机构预测，山西汾酒盈利能力将因此提高20%，G老窖（000568SZ）为13%，五粮液为7%，茅台为7%，其他白酒企业也将不同程度受益。

一季度是白酒行业传统的旺季，而且今年一季度整个行业的增速和盈利能力都处在近3年的高点。

从山西汾酒的火暴抢权、贵州茅台的连拉涨停、到G老窖的直线拉升，机构在该板块已布下重兵。

基金公司人士认为，目前白酒板块的投资机会，集中在贵州茅台，泸州老窖，山西汾酒这三家公司。

贵州茅台基本面平稳且增长潜力较大，是白酒市场高档化进程的主要受益者。

茅台计划在2010年前后将产量扩大到2万吨左右，国都证券分析人士认为，在市场高速增长的背景下，扩张潜力较大的贵州茅台投资机会仍然较大。

这位分析人士同时表示，泸州老窖，决策失误致使其在90年代末期走了不少弯路，不过其通过2002年的调整，业绩拐点已经提前出现。目前国窖1573销售势头很好，未来很可能成为高端市场的有力挑战者。从目前情况看，国窖每年新增400吨销量问题不大，公司成长性将有可靠保障，是不可多得的成长股。

\"五粮液2005年的业绩不尽人意，2005年4季度五粮液的高档酒收入仅有3.48亿元，虽然2006年开始公司高档酒毛利将提升，但公司估值水平已经低于食品饮料行业龙头上市公司水平。\"国都证券表示。

长江证券研究报告认为，茅台、五粮液、剑南春、水井坊、国窖1573、青花瓷汾酒、洋河蓝色经典等一批超高端价位产品已为消费者接受，理性的消费者也很难再接受靠渠道络和包装促销而制造出来的\"名牌\"，因此未来高档白酒不是任何企业和资本都可以企及的。所以说，高档白酒企业的盈利增长是有保证的，而高档白酒的估值应享受更高的\"品牌\"溢价，同时在销售络建设上比较出色的企业也应该享受到溢价。

长江证券给予贵州茅台、五粮液、山西汾酒和泸州老窖\"推荐\"的投资评级，给予全兴股份\"谨慎推荐\"的投资评级。

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