平常消费品让玫瑰静静绽放荐9股公开

平常消费品：让玫瑰静静绽放 荐9股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

白酒板块年报和季报的表现验证了行业的高景气趋势，我们保持对行业2018年的几点判断：（1）行业维持高景气，向上趋势不变，高端酒价稳量增，次高端延续扩容，中低端加速集中；（2）消费升级与品牌集中是核心驱动力；（ ）行业增长更加良性，企业决策更加理性，景气周期延长；（4）复苏的结果是分化，看好高品牌壁垒+强团队履行企业；（5）重视酒企的改革进度和改革效果。

底部区域，提早布局。目前板块2018年估值公道或偏低具备吸引力，而2019年估值在x，判断未来半年板块将取得绝对收益。先天禀赋+后天努力。自下而上，对企业来讲我们认为最重要的两大因素是品牌和团队，即先天禀赋（全国化的名酒基因，高品牌壁垒），后天努力（强团队执行力）。自上而下，看好 元次高端快速扩容（汾洋水缘），高端酒延续高增（泸五茅）。把价值交给时间，让玫瑰静静绽放。未来决定白酒板块及个股走势的核心依然是事迹和基本面，虽然今年板块有所回调，但只要景气方向不变，基本面和业绩驱动，未来仍然会创新高。

核心推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、洋河股分、水井坊、顺鑫农业，积极关注今世缘、古井贡酒