机械制造有色投资价值凸显荐4股公开

机械制造：有色投资价值凸显 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

制造业新一轮高端化升级，推荐景气向上的先进制造领域我们认为，2018年设备板块投资主线是“先进制造”。两条核心逻辑：1）2017年下游行业盈利好转带来设备升级需求；2）国内庞大市场推动新一轮制造业高端化升级。具体到行业选择，遵守“1+2”标准：景气向上+“全球优势”或“中国战略级新突破”。5大受益领域包括集成电路设备、新能源车设备、智能机器人、工程机械、轨道交通设备。核心标的方面，推荐长川科技、克来机电、柳工、伊之密，关注中国中车、三一重工、恒立液压、先导智能。

芯片需求叠加国家战略，集成电路装备国产化迎历史性机遇中国已成为全球芯片需求量最大的市场，伴随着汽车智能化、物联、人工智能3大领域的发展，芯片用量仍会继续扩张。中国同时也是全球最大的芯片进口国，国产比例提高成为国家战略。根据SEMI数据，年国内已规划产能投资约1000亿美元，其中装备占%，我们预计装备产业或最先受益。从设备产业后端向前端、辅助制程向核心制程寻觅，看好测试装备等已开始取得国产化的设备，推荐长川科技。

看好2018年工程机械行业继续复苏，本土龙头有望“质变”从全球视角看，得益于中国投资稳定及美国等发达国家基建投资复苏，预计2018年工程机械行业需求或增长%。更值得重视的是，由于供应链、销售络、技术研发、品牌影响力等优势的积累和放大，本土龙头公司有望提升市场份额并迎来国际化的“质变”。推荐柳工，关注三1重工、恒立液压。

柳工：产品市占率有望提升，2018年轻装上阵根据行业协会2017年数据，公司装载机市占率第一，发掘机位列第三。

公司从2017年转变经营思路，以市场份额为导向，预计2018年装载机和挖掘机市占率将得到进一步提升。公司资产质量更健康，坏账计提标准严格，2017Q 完成汽车起重机存货减值6000万计提之后，历史遗留问题全部处理完成。预计2017~2019年净利润为 .2、8、11.8亿元，EPS为0.28、0.71和1.05元。

伊之密：基本面延续向好，掌控买入时机公司基本面延续向好。下游需求持续，在手订单覆盖到2018Q1。进入新产品周期，产品力增强，海关和行业数据显示，公司已从行业第二梯队逆袭至第一梯队。预计2018年公司的毛利率将维持高位，费用率随着规模的提升将继续下落，净利润率有望继续提升。根据客户散布调整优化产能，预计2018年底产能将在现有基础上增加一倍。公司花大力气培育供应链体系，预计2018年供应链的制约将会消除。预计公司2017~2019年净利润为2.7、 .6、4.76亿元，EPS为0.6 、0.8 和1.1元。

风险提示：宏观经济复苏不及预期；行业政策转向致使下游需求低于预期；基建与房地产投入不及预期。