金融监管发文深化小微金融服务中期资产质量鼓励

金融：监管发文深化小微金融服务 中期资产质量值得关注 201 - 类别： 机构： 研究员：

2009年安徽省节能环保产业总销售收入428.0亿元。其中[摘要]

要闻：银监会下发通知，进一步支持商业银行小微企业金融服务近期，银监会二部下发关于深化小微企业金融服务的意见（7号文）。核心内容包括：1）小微企业客户数或授信余额占比达到一定水平，可允许其在同城支行开设家数及时间间隔享有政策优惠；2）优选小微金融服务较好的商业银行进行资产证券化试点，拓宽小微贷款资金来源； ）资本方面在权重法优惠基础上增加内部评级法下小微适用零售业务优惠的资本监管要求。

要闻点评：7号文短期或利好小微领先的银行，中期资产质量值得关注我们认为监管此次指导意见出台进一步加大了小微业务的政策扶植力度，对于小微企业业务实力较强的银行在点开设、资本节约等方面或有一定正面影响。同时，我们认为目前中国商业银行小微企业业务仍处于快速发展阶段，风险控制和成本控制仍是该业务开展最大难点；考虑到：1）该项业务发展尚未经历完整经济周期；2）随着这一领域竞争加剧，业务或逐步向较高风险企业延伸，这一过程中业务资产质量变化趋势值得进一步关注。

市场/理财：上周银行板块微涨0.2%， 月理财综合收益率环比回落2bp上周银行板块跑赢上证指数0.7个百分点。我们估算目前股价对应上市银行201 年平均PB为1.02倍，平均PE为5.80倍。我们估算上周理财加权平均期限为 .4个月，理财综合利率较前一周回落至4.00%； 月整体发行理财产品期限较2月略有回落，理财产品综合利率环比回落2bp至4.01%。

投资建议：流动性最高点已过我们认为：目前行业基本面没有太大变化，当前股价已经基本反映经济周期性改善因素；同时，前期推动行业估值持续向上的国内、外流动性最高点已过，短期规范理财、同业业务等监管政策趋严或使股价面临一定下行风险。