上市银行2018年净利增速提升基本面改善公开

上市银行2018年净利增速提升基本面改善板块估值修复可期

昨日，银行板块整体上涨1.45%，为当日实现逆市上涨的三大申万行业板块之一。事实上自上周一开始的本轮调剂行情中，银行板块一直展现出较强的抗跌性，期间尽管下跌3.22%，但跑赢大盘逾3个百分点(沪指同期下跌6.37%)，期间行情表现在28类申万一级行业中排名第三。

据梳理近期机构观点发现，经济企稳预期提升、银行业基本面改良及滞涨，正成为推动板块上行的重要气力。其中中泰证券就指出：经济预期改善+低估值高息率能推动银行的上涨行情，估值修复可期，。社融快速增长，确保银行2019年的贷款、收入和利润增速；经济企稳确定了长期投资逻辑。随着中长期资金和机构资金的持续入市，银行板块有望不断吸收资金，推动板块延续上行。万联证券也表示：考虑到今年以来银行板块涨幅较少，且估值相对低位，预计2季度板块保持相对优势，将获得一定的机构增持，特别是部分处于估值低位的国有大行。

机构的预期，正得到经济数据、上市公司年报数据的佐证。日前，中国一季度经济数据陆续公布。国家统计局数据显示，一季度GDP同比增速为6.4%，与上年4季度相比持平。国家统计局发言人毛盛勇表示，从增速看，一季度GDP增长6.4%，明显好于市场预期，市场预测有的是6.2%，有的是6.3%。

银河证券指出：一季度宏观经济企稳和社融增速显著回暖，为银行业信贷规模扩大奠定基础，市场对银行资产质量的担忧有所减缓，行业基本面向好。政策多维度改良、零售转型和理财业务触底反弹或带来行业基本面持续改善契机。当前板块估值处于历史偏低位置，防御与反弹，攻守兼备。

从年报数据来看，截至昨日，32只银行股中，已有30只银行股表露2018年年报，29只个股年报净利润实现同比增长。进一步看，宁波银行(19.85%)、成都银行(18.95%)、杭州银行(18.94%)、上海银行(17.65%)、常熟银行(17.53%)、长沙银行(13.94%)、贵阳银行(13.39%)、青农商行(13.23%)、西安银行(10.82%)、紫金银行(10.20%)、无锡银行(10.11%)和江苏银行(10.02%)等城商行表现居前，净利润同比增幅均在10%以上。另外

，除全国性股份行招商银行净利润同比增长14.84%外，平安银行(7.02%)光大银行(6.70%)、华夏银行(5.22%)、建设银行(5.11%)和农业银行(5.09%)等国有大行或全国性股份制银行净利润同比增幅也较为明显，均在5%以上。

从增速来看，30只银行股中，有19只银行股2018年净利润同比增速较2017年净利润同比增速出现提升，显现出银行业基本面整体在继续改良。青岛银行、上海银行、杭州银行、西安银行、华夏银行、平安银行、光大银行、青农商行、中信银行和江阴银行年报净利润同比增速提升明显，均超两个百分点。

结合30家已表露年报的银行股以及其余两家表露快报银行股来看，32只上市银行股2018年合计实现净利润14892.95亿元，同比增加5.59%，较2017年4.95%的增速，提升0.64个百分点。

在多重利好因素下，银行股后市表现表现受到了机构的普遍看好，32只银行股中，有28只个股近30日内被机构给予了买入或增等看好评级，占比近九成，其中15只个股近30日内机构给予的看好评级家数均在5家及以上。在机构扎堆看好的这15只个股中，民生银行(0.68倍)、光大银行(0.74倍)、中信银行(0.74倍)、北京银行(0.74倍)、中国银行(0.76倍)和农业银行(0.79倍)等6只个股最新市净率在0.8倍以下，后市估值修复空间或较大，值得关注。