私行新宠珠宝信托DG

公司的“触角”已经延伸到更广阔的领域，珠宝行业或将成为下一次投资热点。

继和推出“翡翠信托”后，山东信托联合中国(,)发行“山东信托·美钻之缘1号钻石投资基金集合资金信托计划”，开创了国内首批钻石市场的金融业务，这也让追逐高收益的私人银行欣喜不已。

然而，尽管受到市场青睐，用益信托研究员岳婷却提醒，钻石信托仍属于小众产品，具有一定的专业性，“不同于房地产信托，其对抵押物的要求也远远高于其他信托产品，加之珠宝行业的同质化现象严重，其利润不能用行业标准来衡量，这会加大后期评估难度。”

信托新贵

高收益是珠宝信托吸引私人银行参与其中的主要原因。

以最近华宝信托发行的一款“璞玉浑金2号信托计划”的珠宝信托产品为例，其投资门槛为100万元，投资期限为18个月，预期年化收益率最高可达10.5%，在时下高收益产品缺乏之下显得相当耀眼。而“美钻之缘”产品扣除银行代销费用之后，预期年化收益率也在7.5%左右。

数据显示，2000年~2009年，翡翠价格年均涨幅约18%，2011年涨幅超过30%，其中高档翡翠涨幅更大，而金银珠宝行业2008年~2010年的销售额同比分别增长38.6%、15.9%、46%，2011年更是增长超过50%。珠宝行业的“钱景”诱人。

据悉，目前珠宝行业利润率都高于9%，所以相应的珠宝信托产品的收益设置一般为9%~11%。不过，在岳婷看来，珠宝信托的收益不能看行业的平均利润率，因其主要根据抵押物行情变化最后定价。

以上述“美钻之缘”产品为例。其信托资金主要用于投资深圳市蓝玫瑰珠宝有限公司(以下简称“深圳蓝玫瑰”)价值不低于6000万元的钻石收益权，受托人通过持有的资产变现以及信托受益权的转让所得扣除各项费用后支付委托人的本金及收益。

长期致力于发行另类信托的某信托公司人士告诉《中国经营报(,)》，当前珠宝信托的投资主要有两种，一种是真投资、真买卖行为，另外一种就是用珠宝、钻石等艺术品做抵押。“但是不论哪种投资一般都应有专门的顾问公司来评估产品价值，即由担保公司来做风控以确保产品各个环节风险能降到最低。”

采访中，上述信托人士还表示，上述钻石、珠宝信托一般都由私人银行来发行，作为一个新领域，珠宝信托计划目前规模还不大，总共也就几千万元。而私人银行可以凭借资源优势，在产品成立之初，优先选择银行既有客户来认购。“一款6000万元的信托计划，认购额度一般为100万元起步，银行代发产品时会从私人银行的客户中优先选择投资者认领，一般来说一款产品从发行到结束，周期大约在一个月左右。”

对此，中国利得财富管理研究院报告认为，作为信托行业的“新生力量”，珠宝信托具有一定的投资价值，特别是在其他传统信托产品受到政策压制的大环境下，珠宝信托是为数不多的几种具有良好投资性价比的产品。此外，由于信托公司刚刚进入该领域，在产品风控和公司资质把关上相对比较严格。

市场风险

尽管有严格的风控，但作为信托新贵，珠宝信托的风险仍不可忽视。

在上述信托人士看来，珠宝信托产品的风险主要来自于珠宝市场价格的波动、评估机构专业水平的高低和珠宝玉石估值鉴定标准的不统一等。

当天股价需跳空高开此外，岳婷认为，由于投资者不具备相关专业知识，国内的珠宝回购机制不健全等因素，会导致一些信托公司借助当前日益火爆的珠宝市场，推出相关信托产品，希望通过分享行业整体增长红利，以获取较高的投资回报。“这些因素一定程度上影响标的资产最终变现的所得，既而牵连到产品的最终受益。”

还了解到，以信托市场的发展经验来看，中国珠宝玉石艺术品信托的发展一般要经历三个阶段：一是起步阶段，特征是以散户市场为主；二是发展阶段，特征是以机构购买为主，个人通过机构来进行购买；三是成熟阶段，特征是通过由珠宝玉石艺术品的衍生产品进行交易。目前中国该市场尚处第一阶段。

岳婷提醒，作为投资者，在选择珠宝信托产品时还是要仔细阅读产品投资的相关明细，在自己的专业知识并不完善的情况下，必要时可以通过担保公司来评估产品价值，确保自己的投资能够真正“物有所值”。

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