工业综合高融资比例叠加高估值维持年底军工蹭飞

(一)电子商务专业技术类人才岗位方向细分:工业综合：高融资比例叠加高估值 维持年底军工行情偏谨慎判断 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

上交所、深交所2015年11月1 日发布公告称，对融资融券交易实施细则进行修改，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%。自11月2 日起实施。证监会表示，该细则修改仅适用于新开融资交易，对存量合约没有影响。

简评：

1、何为融资保证金比例？融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，计算公式为：融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%。随着近期股市开始回暖，融资交易额也在快速增长，截止到11月1 日，市场融资余额1.16万亿元，A股流通总市值为41. 6万亿元，融资比例为2.81%。

融资余额相比9月 0日最低值增长29%，11月以来日均融资额1 75亿元，环比增长 5%。适当提高融资保证金最低比例有利于股票市场持续健康发展，控制融资业务的系统性风险，保护投资者权益。

2、军工板块融资标的基本情况我们选取中上协国防军工板块三季度最新名单作为分析对象（共91家公司）。截止到11月1 日，板块中共有41家公司允许融资交易，占比45.05%。板块融资余额616.27亿元，板块流通总市值11171.91亿元，融资比例为5.52%。军工融资额占A股融资额比例为5. 0%，军工流通总市值占A股流通总市值比例为2.70%。

相较于A股2.81%的融资比例，军工板块5.52%的融资比例显著高于市场平均水平，其中有10家公司融资比例达到或超过10.00%