金融上市银行中报事迹预览公开

金融：上市银行中报事迹预览 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中报业绩预览我们预计中期上市银行实现净利润5470.6亿，同比增长17.5%，同比增速比1季度下滑2个百分点；国有行、股份制和城商行分别同比增长14%、27%和25%。上市银行2季度单季实现净利润2729亿，环比1季度略微下落0.45%。

同比增长看，中期事迹增速较快的银行是光大、兴业和民生。我们预计光大中期业绩增长42%左右，好于市场一致预期；预计兴业和民生净利润增速分别为 7%、 6%。

环比增速看，我们预测2季度净利润环比增长较快的是华夏和中信，主要源于华夏和中信1季度信贷成本（年化）达0.75%/0.61%，我们假定2季度信贷成本下降，通过拨备释放部分利润。

整体上中报各项驱动因素都较为稳定净利息收入同比增长19.7%，环比增长4.8%：两次降息对中期净利息收入基本没有影响，我们预计中期上市银行净利息收入9918.6亿，同比增长19.7%，增速较1季度下滑1个百分点；其中2季度单季净利息收入环比增长4.8%，规模和息差分别贡献分别贡献4. %和0.5%的环比增速。1）生息资产范围：预计上市银行2季度末生息资产同比增长17. %，其中贷款总额同比增长14.6%。上市银行2季度新增贷款范围基本和1季度一致。2）净息差环比下降5BP：预计2季度单季平均净息差为2.67%，较1季度单季下滑5BP。单季净息差环比下滑1是因为2季度票据新增占比较大且票据贴现率较1季度明显下落，对息差构成向下压力；二是因为实体经济信贷需求萎缩环境下贷款议价能力下落；第三是源于同业拆借利率持续走低，导致非信贷业务投资收益率下滑。

手续费收入延续回落趋势：伴随信贷资金供求状态变化，相关顾问和咨询费、承诺手续费下降不可避免，当前也没有出现新的增长点，预计中期净手续费收入同比增速从1季度的16.8%下滑至15.5%。

营业费用季节性上升：由于银行费用确认的季节性表现为逐季递增，我们假设2季度成本收入比较1季度提高幅度和11年相同，则营业费用同比增长14.2%，环比1季度增长5.7%左右。

信贷本钱保持稳定。预计上市银行2季度单季拨备计提较1季度增加8.6%。我们模型假定2季度平均年化信贷成本0.54%，较去年同期增加4BP，环比今年1季度下降4BP。理由基于：1）虽然长三角地区贷款质量压力较大，但我们认为以长三角作为全国预期标准将过于悲观。整体看2季度期间银行贷款质量保持安稳，没有出现迅速恶化。

2）上市银行整体拨贷比已到2.6%的水平，国有银行均已达标，低于2%水平的仅有4家，拨备计提压力不大我们认为下半年银行业增速将继续放缓，主要是息差面临向下压力，预计12年事迹增速为15%。1）贷款有效需求不足将导致贷款议价能力难以提升，票据贴现利率已下降至5%以下，中长期贷款利率也已现下行压力。

2）两次降息和存款上浮区间扩大的负面影响将在下半年有所体现，银行业息差压力上升。