金融盈利超越预期荐股DG

金融：盈利超越预期 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

诺基亚终于兑现去年9月份的承诺事件2012年兴业实现净利润 47亿元，同比增 6%；EPS .22元，BVPS1 . 5元。201 年1季度公司实现净利润109.7亿元，同比增长 2.4%；不良率0.49%，拨备覆盖率429.41%，拨贷比2.1%，核心一级资本充足率8.55%。

简评2012年，兴业实现净利润 47亿元，同比增长 6%。

2012年，兴业各项存款18,1 2亿元，同比增长 5%；各项贷款余额12,292亿元，同比增25%。全年，累计实现净利润 47亿元，同比增 6%；12年，公司实现净利息收入721.9 亿元，同比增42. 0%，一方面净息差同比提高15个基点至2.64%；另一面生息资产日均规模同比增 4%；公司实现手续费及佣金收入157亿元，同比增67%，其中各项新兴的手续费和佣金净收入都出现大幅增长，托管手续费增长190%，信托手续费增长165%，租赁手续费增长1 7%，担保承诺手续费增长141%，咨询顾问费增长74%，这表明兴业银行在业务结构和收益结构转型过程中，成效非常显著，收益结构进一步优化。12年ROE为27%，继续提高，同业内最高；ROA为1.2 %。

2012年4季度单季，实现净利润84亿，同比增长25%，净息差2.52%，环比下降10bp。

201 年1季度，净利润同比增长 2.44%，超越市场预期1季度，兴业实现净利润109.77亿元，同比增长 2.44%，超越我们的预期。其中利息净收入同比增长21.78%，手续费和佣金净收入同比增长76.96%，非息收入增速继续实现高速增长。

201 年1季度，生息资产收益率环比下降15bp，达到5.19%；付息负债成本率环比下降4bp，达到2.9 %；净利差环比下降到2.26%。201 年1季度，兴业净息差2.42%，环比下降10bp。

201 年1季度，核心资本充足率和资本充足率环比下降201 年1季度，资本充足率环比下降1.27%，达到10.79%，核心资本充足率环比下降0.74%，达到8.55%。核心资本充足率高于6.5%的监管核心资本充足率要求，201 年没有核心资本缺口。

但随兴业银行转型速度加快，其资本消耗程度将得到有效控制。

201 年1季度，不良率微幅回升，资产质量风险可控2012年年末，不良贷款余额52.86亿元，201 年1季度环比增加10.69亿元，提高到6 .55亿元；但是不良率小幅提高到0.49%。

新增的不良贷款主要分布在服务业和个人经营性贷款领域。

2012年年末，拨备覆盖率为465.82%，201 年1季度环比下降到429.41%，拨贷比达到2.1%，拨备计提的压力得以缓解。

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