银监会延长国开行债信过渡期蹭飞

明年底前国开行人民币风险权重为零

“护航”国开行商业化转型

国开行债信问题得到暂时缓解。

来自电商的收入从一季度的4.7亿元猛增到二季度的14.5亿元。国美电商掉队那么久近日,银监会将国开行债信过渡期延长一年,至2011年末。印发于7月2日的银监会批复指出,银监会同意国开行2011年12月31日之前发行的人民币风险权重为零,直至债券到期,并且暂时视同政策性处理。

国开行成立于1994年,从去年开始正式启动了商业化转型。政策性银行阶段,国开行发行的债券享有国家的隐形担保,债券的风险权重为零,这为其节省了大量发债成本。

事实上,除了节省发债成本之外,国开债对银行等机构投资者有特殊的吸引力:只要国开债风险权重为零,银行就可以根据资产配置需要,自主确定投资比例,不占用资本金。

一国有大行人士认为,目前,国开行与其他商业银行在许多领域是竞争对手。若国开行转型成为商业银行之后,仍享受政府隐形担保,低成本筹措资金,对其他商业银行而言,显然是不公平的。

“若国开债不再享受主权信用评级,发债成本将提高。此外,银行持有国开债则会占用资本金,影响到资本充足率,这自然也影响国开债的销路。”一位接近国开行的人士表示,国开行是典型的债券银行,启动商业化转型之后,资金筹措问题开始浮出水面。

上述接近国开行的人士称,国家因此给予了国开行一定的过渡期,这期间国开行人民币债券的风险权重为零。

2009年4月,银监会下文明确规定,国开行在2010年末之前发行的人民币债券风险权重确定为0%,直至债券到期。这即意味着,成立股份有限公司之后,国开行有两年过渡期,享受人民币债券风险权重为零的政策。

当时的批文称,对于2010年之后,国开行发行债券的风险权重,银监会将于2010年适当时间予以明确。

显然,7月2日印发的批复延长了国开行债信过渡期一年,是“2010年适当时间予以明确”的落地。上述批复同时称,2011年之后,国开行发行的人民币债券风险权重,另行研究确定。批复还称,国开行应适度控制资产扩张速度,维护金融稳定,确保商业化改革顺利平稳进行。

上述接近国开行的人士称,通常而言,国外的政策性银行转制成为商业性银行,有6年左右的过渡期。

目前,国开行是仅次于财政部的第二大债券发行体。2009年,国开行全年发行人民币金融债券6730亿元,累计发行量突破5万亿元,债券余额达3.3万亿元。此外,国开行2009年全年筹资664亿美元。

据粗略统计,国开行今年以来发行了16期人民币债券,规模达3801.3亿元人民币,此外,本月还发行了总额为4亿美元的美元债券。

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