交通运输受益油价下跌航运公司盈利能力有所公开

交通运输：受益油价下跌 航运公司盈利能力有所回升 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

海运行业的需求依赖于全球经济的增长和国际贸易的繁华，美欧经济复苏缓慢影响全球经济和贸易的增长；发展中国家受通胀困扰，短期内难以继续通过扩大投资带动经济增长，因此大宗原材料的需求增速也趋缓。总体而言我们认为海运需求仍显疲软。

同时行业在上一轮景气高峰时较大的投资造成运力严重多余，航运业供给端给市场带来较大压力。

各子市场本周动态处于对全球经济“二次衰退”的担心，国际油价大幅下跌。由于油价下跌，船公司的航次本钱下落，各类型船舶的期租水平普遍上涨，船公司盈利有所改良。但运价并没有给市场带来太多的欣喜。

（1）干散货市场BDI、BCI、BPI小幅回升，灵活型船市场表现不佳，BHSI环比下跌2.7%。

国际油价大幅下跌，Capesize平均TCE环比上周上涨 8.6%。但FFA市场对远期运价仍不乐观。

（2）油轮市场原油市场继续走弱，成品油市场小幅走强。受益国际油价下跌，船公司运营成本有所降低，但运价并未有起色，VLCC平均TCE环比上涨10.1%，MR平均TCE环比上涨44.7%。

（ ）集装箱市场整体来看，新兴市场航线表现较好，传统的欧洲航线和美线由于需求增速趋缓和供给压力，运价表现平平。

风险提示经济“二次衰退”；通胀进一步上行。