公用事业关注雪浪环境危废布局扩张荐股DG

公用事业：关注雪浪环境危废布局扩张 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

推荐组合：富春环保（002479）、中金环境（ 00145）、盈峰环境（000967）、华光股份（600475）、雪浪环境（ 00 85）。

市场表现：本周环保板块上涨0. 8%，2016年PE26.94倍；沪深 00下跌0.79%，2016年PE11.00倍。涨幅居前的依次是格林美、宝馨科技、众合科技、伟明环保和派思股份。

近期重要观点：1）随着环境产业发展进入效果考核导向时代，行业的竞争将从粗放式的跑马圈地转向解决方案的比拼；2）a对项目经济性的要求和b对效果的注重，将使得“怎么做”的重要性不断提升； ）环评是解决方案提供的一种，体制放开下具备技术人才资质的公司已现竞争力，收购民营环评龙头中咨华宇以及工业污水、污泥处理老牌企业金山环保打通产业链的

【中金环境】将成为更全面的环境解决方案提供商。1）政策出台时点略超预期，考核标准明确（耕地安全利用率2020/20 0年90%/95%）；2）土壤监测检测先行，仍存提升空间（占成本比重国内10%国外 0%）； ）明确主体（污染方负责、地方政府最终负责），完善法律技术体系，财政支持、开展修复试点促行业进一步释放，后续政策有望加速出台；4）增加土壤环评提升环评市场空间，望导流大规模订单；5）PPP下商业模式完善，资本实力仍为重要竞争力。

重点关注公司：1)传统主业向上趋势确定:垃圾焚烧烟气治理业务2015年收入 .4亿同比增长45%迎增速拐点，2015年累计订单9.8亿维持饱满，市占率超20%+达欧盟标准+产能翻番下收入和盈利能力双升！2)江浙沪地区危废布局迅速龙头地位渐成:危废运营年1400亿空间，收购宜兴凌霞（51%，框架协议阶段）、无锡工废（51%）、增资南京汇丰天佑（51%）和上海长盈（20%）外延加速，长三角区域龙头起航！ ）预测16/17年EPS0.8 /1.15元，对应PE4 / 1倍维持买入评级。

行业要闻：环评第十一批审查结果公布，19家脱钩、2家注销资质；全国人大常委会启动环境保护法执法检查，重点关注环评、环境监测、排污量控制等落实情况；“PPP在中国”国际研讨会召开，下一阶段任务主要在于推动市场建设、解决融资瓶颈、打造示范项目、加强国际合作；山东省正式发文试点征收VOCs排污费，收费标准2016/2017年 /6元每当量；河南省正式印发海绵城市建设指导意见。

是不会影响到BioWare的原定计划年度核心观点：《行业变革加速，细分领域“十三五”掘金》1）支柱地位强化；2）变革关注四主线； ）掘金“十三五”环评、监测、膜、海绵城市、土壤、餐厨六大细分。

风险提示：宏观经济下行，政策推广不及预期。