华金证券中美贸易摩擦再度升级国内政策偏积蹭飞

华金证券：中美贸易摩擦再度升级 国内政策偏积极 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一、市场运行情况及大市判断：

族谱、族谱研究协会和电视节目纷纷打起了名流家谱的主意上周一共五个工作日，大盘指数一路震荡走低，短期风险基本得到释放，中央政治局会议和金融稳定发展委员会第二次会议均强调积极的财政政策和稳健的货币政策，经济悲观的预期有望修复，大盘本周有望企稳。上周上证综指下跌4.6 %，深证成指下跌7.46%，中小板指下跌8.14%，创业板指下跌7.08%。从中信风格分类的股票指数看，金融股指数下跌4.42%，周期股指数下跌5.28%，消费股指数7.85%，成长股指数下跌7.40%，稳定股指数下跌2.95%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是石油石化、银行、农林牧渔、电力和煤炭，涨跌幅后5的行业是国防军工、食品饮料、餐饮旅游、电子元器件和家电。

市场风格方面，今年7月美国ISM非制造业指数为55.7，创去年8月以来新低，也低于市场预期值58.6。8月 日公布的贸易数据来看，美国6月出口下滑、进口增加，美国贸易逆差4个月来首次扩大，增幅创一年半来最大。与此同时，原油出口量创下历史纪录，进口量也达到2014年12月以来的新高。欧元区7月综合PMI终值54. ，预期54. ，初值54. 。贸易方面，针对近日美国对于2000亿美元中国输美产品加征关税税率由10%提高到25%，我国于 日宣布，将依法对子美国进口约600亿美元产品按照四档不同利率加征关税，我国依旧持不主动态度，视美方行动而动，我国表示会坚定地‘以战止战’，不会轻易妥协。石油价格方面，上周石油价格环比微降，全球最大的石油出口国为促进供应以满足客户需求，将会降低石油价格。人民币汇率方面，于本周五，人民币一度跌破6.9关口，创近14个月新低。目前汇率变动的主要原因是市场对于美联储加息的预期，同时也会受到贸易摩擦和国际汇市变化等因素的影响。

我们建议：i.受益于中美贸易摩擦缓和影响，市场有所反弹，但主要板块市盈率仍处于历史较低位，可以关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，5G、新能源、高端装备制造、云计算和生物医药等行业龙头值得关注；ii.关注中小创结构性机会，创业板市盈率现处于历史25%分位数低位水平，建议结合中报利润情况，挑选出符合新经济发展的业绩优良的创业板中小板个股进行持续跟踪；iii.建议关注三大会议之后的投资主线：1）提高贸易投资自由化便利化，抵制保护主义与单边主义；2）深化改革方面，建议关注一带一路倡议与欧盟倡议对接，进一步推进中欧基础设施互联互通，国企改革，上海自贸港，海南旅游岛，雄安新区新政实施等； ）高质量增长方面，建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关独角兽概念、工业互联龙头个股还有一些美国贸易战背景下急待国内扶持的半导体产业链，如高端装备制造、集成电路、人工智能板块，创投板块、工业先进制造等；4）乡村振兴方面，国家关注新农村建设，建议关注农林牧渔，京津冀环保概念、精准扶贫和土地流转等板块投资机会。