金融底线思维荐股的

金融：底线思维 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

对于轨道交通沿线及站点周边这样的 好地段 投资要点我们认为这次降准作用与全面降准类似，所以比预期的好，短期市场会有反弹。对于资金用途进入债转股和小微目前没有明确的定量监测标准。

目的是托底，不是放松。表明政府是有底线思维的，未来经济和社融等不会快速下降，当紧信用的方向不变，会是渐变的过程。

债转股可以“稳杠杆”。打破刚兑和担保后，金融机构主动信用收缩，债转股会有平滑功能。去杠杆还在中间阶段，市场也难持续向上。

降准会带来银行股反弹，利率分化带来估值分化。我们认为信用利差会持续扩大，市场未来会看到很多10%以上收益率的债券，对于基本面波动大股票，产生估值压制；无风险收益率是下降的：在中国对于金融机构而言，无风险收益率不是国债利率，而是非标的贷款利率（7%以上），这块我们判断是下降的，对于基本面稳健的股票，估值是会被提升（例如估值降下来后的大型银行，债性增强）。

风险提示事件：经济下滑超预期。