金融建议适当增加券商板块配置荐股哈

金融：建议适当增加券商板块配置 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

目前仍有2名伤者住院治疗。 利空因素逐步出清，我们已经站在一波反弹行情的左侧。本周“清理配资”紧紧抓住了市场神经，上证指数也随着市场关于清理配资松紧快慢的判断而上下波动。现在，监管层清理配资的思路和路径已经逐步清晰，我们认为，清理配资的工作会在9月底左右逐步完成，市场对此的担心也将逐步出清，加上习总访美等诸多利好，我们有理由相信我们已经站在一波反弹行情的左侧。

券商板块攻守兼备，建议熊市反弹行情中，关注券商板块。在前几期的周报中，我们已经强调了券商的月度业绩环比下滑的幅度已经逐步收窄，中短期来看，9月或10月或是券商月度业绩的一个底部。从估值来看，券商的总体估值已经处于历史的低位。因此从盈利和估值来看，券商板块的底部确定性较大，在震荡行情里有较好的防守属性。同时，我们还需要看到，在低估值大盘蓝筹板块中，券商的弹性是最好的，因此会有更好的进攻性。因此，从风险收益权衡的角度考虑，券商板块攻守兼备，具有较好的配置价值。

个股方面建议关注基本面稳健，估值相对较低，同时中短期有催化剂的股票，建议关注员工持股和股票回购相关标的（国元和海通）。在当前的时点，员工持股计划和公司股票回购会成为券商板块短期的一个重要趋势，尤其是股票回购会在中短期就会得到落实，主要是因为：1、公司估值处于历史低点，回购可以解决员工持股和股权激励的股票来源问题，2、信用业务下滑，导致券商的资产负债表上沉淀了大量现金，为回购创造了可行性， 、很多公司有后续的融资需求，公司经营管理层认为当前的股价没有完全反映公司价值。因此国元5%的回购方案以及海通的10%的回购方案仅仅是一个开始。我们认为公司回购会对二级市场价格形成强支撑，进一步夯实价值底，若回购股票最终注销，也会进一步增厚公司的EPS和每股净资产，提升公司投资价值。建议投资者关注国元和海通。

投资策略：本周我们仍然维持之前的两条投资组合：即进攻组合推荐国元、长江、东北和兴业；防守组合推荐：华泰、广发、国泰君安和光大。