德邦证券数据符合预期政策微调浮出水面公开

德邦证券：数据符合预期 政策微调浮出水面 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家统计局公布了10月份宏观数据。2011年10月，范围以上工业增加值同比增长13.2%，比9月份下落0.6个百分点。社会消费品零售总额16546亿元，同比增长17.2%，比9月份下降0.5个百分点。2011年月份，固定资产投资（不含农户）241365亿元，同比增长24.9%，与月持平。月份，全国房地产开发投资49922亿元，同比增长31.1%。

10月份范围以上工业增加值同比增长13.2%，比9月份下降0.6个百分点，基本符合预期。

从行业看，重点行业中，只有通用设备制造业实现了同比涨幅的扩大，上升1.1个百分点至15.8%。纺织业、化学原料及化学制品制造业、废金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、电器机械及器材制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、水力、热力的生产和供应业同比涨幅均有回落，分别回落至8.1%、13.1%、17.0%，10.7%、11.3%、10.8%、15.6%和8.0%。

从产品看，发电量、钢材、十种有色金属、汽车产量同比增长均有放缓，分别为9.32%、13.37%、3.65%和1.33%，乙烯的同比降幅较上月有所收窄，为-7.91%。

10月份的工业增加值在经历9月的小幅反弹之后延续下行趋势，并且出现大面积增速回落的现象，符合我们之前关于工业增速缓慢下行的判断。预计未来工业生产会得到某些部门特别是设备制造业较高位增长的支撑，下滑幅度不会很大。