逍遥麦格理预计中国楼市未来两季仍低迷

观点地产讯

澳洲投行麦格理11月2 日发表研究报告称，预计挥舞旗帜高喊口号为她打气中国房地产市场在未来两个季度仍将处于低迷状态，不过现在内房股的估值已反映了大部份坏消息，因此给予内房股板块“增持”评级。

麦格理表示，相信内房股目前已经见底，但中国楼市在明年第二季度前仍将继续转差。房企会出现的负面消息将包括：开发商继续降价销售、成交量下滑、有些开发商由于资金断裂而破产、政府出售土地收入下降、新项目延迟开工、甚至有些老业主抗议发展商降价等等。

不过，麦格理认为，由于市场刚性需求仍然强劲，如果政府放松调控政策将使楼市整体行情很快恢复。但在这种情况发生之前，开发商本身的财务实力、销售及回款能力将显得更为重要。

麦格理此次研究还表明，如果开发商在明年只能回收当年合同销售金额60%的款项，它们的净负债比率中位数将上升 8个百分点到59%的水平。

麦格理预期，内房股板块2012年的市盈率中值为5.5倍，股价与每股资产净值(NAV)的折让达61%。如果明年楼价下跌%，201 年持平，到2014年又出现反弹的话，内房股你也会有机会面对这样的怪物目标价平均仍有41%的潜在上升空间；如果明年楼价及成交量分别下跌20%和 0%的话，内房股板块对每股资产净值的平均折让将收窄至48%，但估值仍属吸引。