中原证券北上资金年净流入趋势如何DG

中原证券：北上资金2019年净流入趋势如何 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

伦敦时间2019年2月28日，MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重并通过三步把中国A股的纳入因子从5％增加至20％。此次为2017年6月MSCI在将中国A股纳入其新兴市场指数之后的首次提高因子的举动，并且纳入了中盘股（包含创业板股票）。此次权重变化，有望带来超过4000亿的增量资金流入（权重因子提高15%，2018年仅提高5%）。

大片的广告和图片并不会让人觉得所浏览的页面有多精彩恒指的走势有可能会影响北上资金的变化，恒指走强，北上资金净流入的可能性将更高，资金量更大，反之则反。而北上资金的变化也会影响A股，因此恒指与A股的相关性可能会进一步提高。

北上资金2月净流入趋势加快。2月净流入达到603.92亿元。截至2019年02月28日，陆股通累计成交净额达到7628.13亿元。2月净流入资金略低于1月，但是由于2月的春节假期原因仅15个交易日，对应1月22个交易日，因此实际上2月的日流入幅度高于1月。

绝对数值上看，上周北上资金持股市值增加部分最高的前五个行业为食品饮料、家用电器、医药生物、电子、银行，市值增加部分分别为107.03、77.78、67.58、52.01、51.45亿元。没有行业出现持股市值减少。

投资建议。除MSCI此次扩容之外，在2018年9月、2018年12月富时罗素与标普道琼斯等指数编制公司都将A股纳入其指数。因而2019年将是外资流入量大举进入A股的一年。再结合其他几家指数公司纳入A股的时间点来看，2019年月以及2019年月、2019年11月是新指数纳入A股以及纳入因子提升的几个时间点。密集的时间点意味着全年外资都将延续较快的流入态势。2018年外资净流入规模达到2942.18亿元，若以msci纳入因子的变化线性外推，那么外资2019年流入A股的资金将在9000亿左右。2019年月外资净流入规模达到1210.80亿元，同比提升272.80%，对比我们预计的新增资金流入体量，全年外资流入资金体量仍有望延续高增速。

风险提示：市场系统性风险