煤炭石油成交清淡煤价维持弱势

煤炭石油：成交清淡 煤价维持弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

◆行业一周动态注：本周时间范围定义为2014年2月12日-2014年2月18日，上周时间范围定义为2014年2月 日-2014年2月11日，个别数据发布时间存在滞后则特别标明最新截止时间。

◆煤炭价格秦皇岛港动力煤价本周小幅反弹。截至2014年2月17日，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为515元/吨，价格与上周相比上涨5元/吨（0.98%）。秦皇岛港6000大卡山西优混平仓价545元/吨，价格与上周持平。秦皇岛港5000大卡山西大混平仓价455元/吨，价格与上周相比上涨5元/吨。春节刚刚结束，需求依然不旺，短期港口煤炭价格低位震荡。

炼焦煤价格全国均价弱势下行。截至2014年2月7日，山西古交2#焦煤车板价(含税)1080元/吨，与上周相比下跌40元/吨；2月14日，焦煤全国含税平均价1048元/吨，与上周相比下跌27元/吨；肥煤全国含税平均价1042元/吨，与上周相比下跌24元/吨；1/ 焦煤全国含税平均价992元/吨，与上周相比下跌14元/吨。炼焦煤价格总体保持弱势。下游行业需求不足以及春节因素等影响炼焦煤价格。

无烟煤全国均价小幅下跌。截至2014年2月14日，无烟中块全国平均价1060元/吨，与上周下跌18元/吨，下跌1.67%；无烟小块全国平均价100 元/吨，与上周下跌24元/吨，下跌2. 4%；无烟末煤全国平均价6 7元/吨，与上周相比下跌10元/吨。无烟煤全国均价节后出现破位下行。

点：荔湾区黄沙大道如意坊路段 国内焦炭价格本周小幅下跌。截至2014年2月17日，河北唐山二级冶金焦价格1285元/吨，较上周相比下跌20元/吨平。2月18日，焦炭期货收盘价(连续)为1296元/吨，与上周相比基本持平。

国际动力煤价格震荡走低。截至2014年2月1 日，澳大利亚BJ煤炭现货价格76.9美元/吨，与上周相比下跌1.4美元/吨，下跌1.79%；2014年2月14日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价77.16美元/吨，较上周下跌0.58美元/吨，下跌0.75%。

秦港煤炭库存继续增加。截至2014年2月8日，秦港煤炭库存较上周大幅增加。

秦港煤炭库存824.24万吨，较上周的782.66万吨相比增加41.58万吨（增长5. 1%）。

目前秦皇岛库超过800万吨警戒线。目前秦港煤炭库存仍在800万吨警戒线上。

国内沿海煤炭运价指数基本与上周相比小幅震荡。截至2014年2月14日，中国沿海煤炭运价指数为1060.62，与上周相比上涨4.89点，小幅波动。而从波罗的海指数来看，本周波罗的海航运指数出现上涨。不过BDI指数总体仍呈现弱势下跌的格局。

截止2014年2月18日，煤炭开采板块的PE（TTM）为10.47倍，市净率为1.07倍。目前，煤炭价格仍在弱势探底，行业景气度依然较低，煤炭供需矛盾依然严峻，我们维持行业“中性”评级，我们继续关注煤炭股风险释放后基于流动性改善带来的阶段性投资机会。

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