钢铁供需矛盾未见明显缓解钢价将窄幅调整了

钢铁：供需矛盾未见明显缓解 钢价将窄幅调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：供需矛盾未见明显缓解，钢价将窄幅调整本周wind钢铁行业指数上涨2.92%，跑输沪深 00指数0.50个百分点，跑赢上证综合指数0.60个百分点。涨幅前五：攀钢钒钛、凌钢股份、包钢股份、扬子新材、豫金刚石；涨幅后五：杭钢股份、玉龙股份、安阳钢铁、常宝股份、法尔胜。本周钢材市场持续走低，但跌幅同比趋缓。4月份中国PMI指数与汇丰PMI指数双双小幅回升，分别达到5 . %与49. %，显示出经济增速放缓态势趋于稳定。央行在资金面并未显著紧张的态势下，在公开市场重启逆回购工具，在向货币市场注入流动性的同时，也推迟了法定存款准备金率下调的预期。4月钢铁行业PMI指数环比回升6.4%，达55.7%，显示4月钢市明显回暖，但生产指数大幅回升，新订单指数增速放缓，新出口订单环比下滑，预示后期供给矛盾或将加剧。下游用钢行业投资减速，终端需求已转向纯刚性需求，钢厂近期普遍下调了出厂价格。原材料价格近期持续走低，带动成本下移，对钢价支撑力度有所减弱。目前供需矛盾未见明显缓解，预计下周钢价将窄幅调整。产能快速释放而需求难以持续改善，钢价将呈震荡态势，看好有区位优势和产品优势的绩优公司。

传统组合：新兴铸管、八一钢铁、大冶特钢、西宁特钢、宝钢股份特色组合：久立特材、常宝股份、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石原料：原料市场稳中偏弱本周国内铁精粉均价1006元/吨，周环比下跌10元/吨；青岛港现货铁矿石10 5元/吨，周环比下跌10元/吨；印度矿CFR指数149美元/吨，与上周持平；唐山废钢2850元/吨，周环比下跌 0元/吨；唐山方坯 710元/吨，周环比下跌10元/吨。

6月份要把初稿拿出来 钢价：钢价跌幅趋缓，后市将窄幅调整本周国内钢价综合指数155.1，周环比跌0.27%，其中长材跌0.25%，扁平材跌0.29%，分别收于175.7、1 7. 。5月4日，螺纹钢主力合约（1210）收盘价4256元/吨，跌幅0. 0%；结算价4248元/吨，跌幅0.79%；期现货价差18元/吨。沙钢5月上旬建材出厂价稳中有调。市场近期成交清淡，短期钢价存在进一步走低的风险，但下跌空间不大，预计下周钢价将窄幅调整。

盈利：各品种毛利继续下滑，跌幅有所收窄在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢毛利在197. 元/吨左右；线材毛利在2 1.0 元/吨左右；热卷毛利在97.22元/吨左右；中厚板毛利在 .75元/吨左右；冷轧板亏损45.27元/吨左右；镀锌板亏损2 9.86元/吨左右。

社会库存：总量小幅下滑，长材降幅明显本周末钢材社会库存为165 .15万吨，周环比减少1.46%，同比增加8. 5%。

其中，螺纹钢周环比减少1.9 %；线材周环比减少2.26%；热卷周环比减少1.74%；中板周环比微升0.07%；冷轧板周环比小升0.85%。预计下周社会库存仍将维持小幅回落的格局。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。