信息科技中国电信建设提速推背感强烈月

信息科技：中国电信4G建设提速推背感强烈 月底或启动招标 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述7月5日，《财新》杂志披露已从接近中国电信的人士处证实，中国电信正计划扩大LTE融合组实验局，或将于今年7月底启动招标。据悉，中国电信于上周召开专门会议，讨论LTE组方案，明确采用TD-LTE/LTEFDD融合组建设思路。

二、分析与判断因TD-LTE之名，电信扩大4G试验规模政策风险降低，有望开足马力加速推进尽管政府4G牌照政策料已制定完毕，但毕竟尚未发放，电信启动LTEFDD建设或有政策风险——200 ~2007年间中移/电信/通大量建设WCDMA实验08年后悉数被拆。鉴于中移TDL建设一路绿灯，显示政府对中国4G标准格外关照。电信态度逆转拥抱TDL之后，融合组或亦将得到默许，有望加速推进4G扩大规模实验建设。按照月底或下月初启动基站招标的节奏，预计两个月后设备可以到货安装调试，将会增厚相关厂商201 年的业绩电信4G络需要新增大量站址，难以一蹴而就，将持续大规模投入电信CDMAIS-95和1xEVDO络均在800MHz上规划设计，而其4G频点预计将是2.1G和2.6G，现有站址资源无法满足连续覆盖要求；一线城市（TOP10）预计需要增加站址 0~50%，二线城市需要增加站址50~80%。由于站址获取相当困难，因此电信无法像中移那样在一两年期内完成4G全面覆盖。我们认为，中国电信将持续大规模投入，在2015年使全国基站数量达到20~ 0万。

都会有欺蒙拐骗的人 受CDMA标准和产业链困扰，电信对4G渴求不亚于移动，投资规模值得期待CDMA1xEVDORev.b小区峰值速率仅9. Mbps，与目前联通HSPA+、中移TDL差距较大，其产业链虽好于TDS，却远逊于WCDMA，因此在运营商 G竞争格局被移动和联通相继打破后，电信对4G渴求之迫切不亚于移动，投资规模值得期待。预计电信将在全国 1个省会城市及沿海省份的少数地级市首先启动4G建设，由于电信新增站址比例远高于中移，其单站平均综合建设成本也要高出许多，我们测算201 年电信4G资本开支将超过 00亿元。

国内厂商电信4G预期份额将较 G时代有所下降，但仍将占据优势中兴、华为、上海贝尔在电信CDMA现累计份额大体为40%、40%、20%，中兴华为合计份额达到80%以上。考虑到 G/4G互操作需要，以及中兴和华为LTE全球商用进展，预计中兴和华为将合计获得50~60%的份额，仍居主导地位；爱立信、诺基亚当初退出CDMA阵营，或将使他们在电信4G竞争中处于不利局面。

中移和电信的4G疾行，将使联通承受较大压力，其建设投资规模亦将扩大联通目前表示将立足升级 G、适当建设4G，市场对其未来资本开支趋势方向判断不明。我们认为首先联通的 G升级以及“4G平滑演进”虽然配套投入或有节省，但联通现RRU的工作带宽和功放容量限制、以及MIMO需并柜实现使得系统设备将保持较大投资规模。随竞争形势变化，联通未来资本开支规模亦将扩大。

三、投资建议电信4G节奏加快，显著利好远超市场预期。无线系统设备及器件、光传输设备及器件、光纤光缆、工程服务、室分覆盖、优路测子板块依次受益，维持行业推荐评级。

四、风险提示4G牌照尚未发放，电信双模组面临的政策风险虽然降低，却依旧存在。