钢铁供给压力增加库存仍处低位钢价将盘整运计划

刚才Robin也讲了很多 钢铁：供给压力增加 库存仍处低位 钢价将盘整运行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周wind钢铁行业指数上涨0.67%，跑输沪深 00指数0.54个百分点，跑输上证综合指数0.44个百分点。涨幅前五：金洲管道、玉龙股份、包钢股份、抚顺特钢、凌钢股份；涨幅后五：红宇新材、上海钢联、新日恒力、豫金刚石、恒星科技。本周钢材市场弱势震荡。中钢协最新数据，10月上旬全国预估粗钢日产量为191.62万吨，旬环比上升 .98%，钢厂产能释放加速，粗钢产量显著回升。据国家统计局统计，三季度GDP同比增长7.4%，创14个季度以来的新低，显示出经济增速仍然处在下行趋势之中，而从9月份的工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额等指标来看，环比增速均有所回升，经济已经开始显现出见底趋稳的迹象。本周钢材市场弱势震荡，前期需求的透支效应有所显现，成交继续萎缩，粗钢产量的快速回升使得市场后期基本面压力有所增加。宏观数据显示经济出现了筑底趋稳迹象，且社会库存仍在低位，原料价格短期难现大幅波动，预计下周钢价将以盘整运行为主。受前期钢价大幅反弹和钢厂盈利转好的影响，粗钢产量出现明显回升，但是下游需求无法持续跟进，供需矛盾再度凸显，预计钢价将震荡趋弱。相对看好业绩高估值低的公司和油气输送管类公司。

传统组合：新兴铸管、宝钢股份、大冶特钢、八一钢铁、方大特钢特色组合：久立特材、金洲管道、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石原料：原料市场小幅震荡本周国内铁精粉均价894元/吨，周环比下跌7元/吨；青岛港现货铁矿石855元/吨，周环比下跌15元/吨；印度矿CFR指数117.5美元/吨，与上周持平；唐山废钢2450元/吨，周环比上涨70元/吨；唐山方坯 50元/吨，周环比下跌50元/吨。

钢价：钢价弱势震荡，后市将盘整运行本周国内钢价综合指数为1 6.0，周环比下跌0.71%，其中长材跌1.01%，扁平跌0. 6%，分别收于155.0、119.5。10月19日，螺纹钢主力合约（1 05）收盘价为 651元/吨，涨幅为0. %；结算价为 657元/吨，涨幅为0.27%。

螺纹钢期现货价差为-19 元/吨。目前原料市场价格基本保持稳定，钢厂出厂价格和市场价格差距不大，预计下周钢材市场将以盘整运行为主。

盈利：毛利显著减薄，长材降幅明显在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢盈利525. 6元/吨左右；线材盈利478.72元/吨左右；热卷盈利 51.69元/吨左右；中厚板盈利122.40元/吨左右；冷轧板盈利251.84元/吨左右；镀锌板盈利2 1.61元/吨左右。

社会库存：总量降幅明显，长材大幅下降本周末钢材社会库存为1267.62万吨，周环比下降 .6 %，同比下降8.6 %。

其中线材环比下降6.69%；螺纹钢环比下降4.9 %；热卷环比下降 .58%；中板环比下降0.64%；冷轧环比上升0.17%。预计下周社会库存将继续下滑。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。