煤炭石油心态淡定重视成长

创第三高单产记录。同样 煤炭石油：心态淡定 重视成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前煤炭下游需求放缓趋势在未来一段时间仍将持续，政策取向上已经注意到经济下行，转向微调，市场对此也有所反应，但政策微调并不能阻止经济下滑趋势，各大城市房地产价格近期也出现不同程度的回调，市场一直对房地产投资下滑有所担忧。我们认为，本轮经济周期下行力度较弱，从今年以来煤价一直季节性不明显来看也符合这一判断，我们认为宏观环境将继续维持温和态势，经济波动性弱化，这将决定周期品行业波动性弱化。煤价判断，我们认为仍将能维持在高位，大幅度下滑可能性不大，但会适度下调，在不考虑业绩下调因素下，公司，资产注入主题投资也在此类。继续重点推荐此类公司：山煤国际（霍尔辛赫放量，持续注入可期，成长性好）、永泰能源（大股东低位增持显示信心，成长速度快）、兰花科创（12年确定性增长，1 年小煤矿放量）；中国神华、中煤能源。冀中能源、潞安环能需要关注资产注入的触发点。

上周行业动态：秦岛煤价出现下调；国际煤价跌势持续1）上市公司所在地煤价：(煤气化）太原二级冶金焦出厂含税价下降 0元/吨至1740元/吨；我们监测的上市公司所在地煤炭价格与上周持平；2）港口煤：大同优混下降5元/吨至905元/吨;山西优混下降10元/吨至855元/吨;山西大混下降10元/吨至750元/吨；普通优混价格下降5元/吨至655元/吨； ）国际煤价：ARA指数下降1.7美元/吨至115.1美元/吨；NEWCFOB指数下降1.7美元/吨至11 .7美元/吨；RBFOB指数下降0.62美元/吨至106. 美元/吨；BJ6 00指数下降 美元/吨至114.4美元/吨；4）港口煤炭库存：秦皇岛内贸库存上升9 万吨至686万吨；广州港库存上升1 万吨至279万吨；5）沿海港口运价：秦皇岛至广州运价下降1元/吨至44元/吨；秦皇岛至上海运价维持 4元/吨；天津、京唐至上海运价下降2元/吨至 4元/吨；黄骅至上海运价下降1元/吨至 4元/吨；6）美元指数上涨1.1 至78.04；澳元兑美元下降0.0275至1.001；11月11日ECRI领先指标为121.82，较11月04日下降0.46；SHIBOR 个月利率上升0.0008至5.665；SHIBOR1年上升0.0011至5.2512。