金融建议布局券商板块荐股的

金融：建议布局券商板块 荐4股 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场概况上周，上证综指下跌1.08%，沪深 00指数下跌1. 2%，非银板块下跌1.76%，落后沪深 00指数0.44%。子版块方面，证券板块下跌1.89%，落后沪深 00指数0.57%；保险板块下跌2.22%，落后沪深 00指数0.9%；信托板块上涨4.5%，超过沪深 00指数5.82%；其他非银金融板块上涨1.09%，超过沪深 00指数2.41%。

近期投资策略重要事件：1）证券：再融资收紧券商资管定增产品谋转型；保险：2）“保险+期货”试点扩大三大商品交易所均将参与基本面：1）证券：上周，两市A股成交额为2 169.87亿元，日均成交额为46 .97亿元，融资买入额/A股成交额比值进一步提升达到9.44%。2）保险：

市场长期收益率小幅爬升，10年期国债收益率提升4BP。

投资策略：我们认为两会期间市场稳中有进一步向上的潜力，另一方面，监管层严防市场风险，非银板块估值将逐渐修复，我们认为现阶段券商板块被显著低估，建议积极配置券商板块。

1）证券：

现阶段，经济增长预期不断向好，市场风险偏好在提升，我们认为二级市场交易量有望增长；IPO提速，券商投行业务景气度在转好；从估值面来看，券商估值正处于低位，板块整体PB估值为2X，大型券商平均PB水平在1.5X左右，安全边际高。我们认为板块具有较强向上的动力。投资标的方面，我们建议关注完成股权转让完成的长江证券、财富管理快速转型的华泰证券和推动员工持股计划的国元证券。

或者说不如以前的那么优厚 2）保险：

经济增长预期提升利于市场利率水平回暖，利率回暖将降低保险公司内含价值测算中长端收益率假设与准备金提取的压力，保险公司利差收益下降速度也会有所减缓。行业负债端价值转型也将长期利好保险公司新业务价值的增长，我们看好板块的配置价值。投资标的方面，短期内，我们建议关注“开门红”事件驱动下的纯寿险标的新华保险和中国人寿，中长期下，也建议关注资产负债匹配占优的中国平安。

上周重点推荐组合回顾与本周组合上周推荐组合收益率-2.45%。本周重点推荐：国元证券(25%)、华泰证券(25%)、新华保险(25%)、中国太保(25%)。

风险提示：市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力；行业监管加强