煤炭石油成品油价格上调点评物业

煤炭石油：成品油价格上调点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

昨天发改委发布通知，从4月7日起，汽柴油价格分别上调500和400元/吨，经过折算，相当于90号汽油上调0. 7元/升，0号柴油上调0. 4元/升。

平安观点：

调价时点有所延后，但符合市场预期。截止 月22日，三地油价均值较上次调价上涨12.75%，而且满足22日的时间窗口，调价已具备条件。但考虑到实体经济的承受能力以及消化时间，本次调价适当推后。

上调幅度低于同期国际油价涨幅。截止4月5日，三地油价均值较上次提价上涨14.8%，远远高于4%的调价红线。考虑到2月20日的调价幅度也相对较小，目前国内成品油对应的原油价格依然与国际油价有不小的差距。

短期对CPI影响有限。我们认为本次油价上调对CPI影响有限。一方面与目前较高水平的CPI和成品油价相比，此次上调油价的相对幅度较小；另一方面是因为CPI的构成中，与成品油价格直接相关的项目占比较小。

成品油调价新机制或推迟。近期国际油价涨幅明显，如果直接出台新机制，对国内成品油价格冲击较大，同时CPI也面临着持续上升的压力，因此我们认为成品油调价新机制出台的时间或将延后至下半年。

突然从后面跑过来几名拿着砖头的男子 利好石化石油。国际油价的急速上涨，使得国内炼油业务一季度出现亏损。此次调价一定程度上缓解了这一局面，但在CPI高企的压力下，国内成品油价格的上调空间势必受到挤压，不会与国际油价同步调整。