钢铁供给压力有所增加钢价将窄幅震荡牛

钢铁：供给压力有所增加 钢价将窄幅震荡 类别： 机构： 研究员：

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行业观点：供给压力有所增大，钢价将窄幅震荡本周wind钢铁行业指数下跌2.02%，跑赢沪深 00指数0.16个百分点，跑输上证综合指数0.0 个百分点。涨幅前五：上海钢联、四方达、金洲管道、攀钢钒钛、豫金刚石；涨幅后五：包钢股份、常宝股份、金岭矿业、三钢闽光、首钢股份。本周钢材市场弱势盘整。6月上旬全国预估粗钢日均产量199.94万吨，旬环比增长2.0 %，供给压力有所增大；6月汇丰中国PMI预览指数降至48.1，为七个月以来最低，反映出受当前内外需疲弱的影响，本月制造业活动继续放缓。继央行一个月内接连做出降准、降息的举措后，中国银监会近期亦开始推动商业银行加大信贷投放力度，以刺激经济增长，防止宏观经济超预期下行。近期原料价格回升趋势较为明显，同时库存持续下降，这对钢价起到了一定支撑作用。但粗钢日均产量再度回升至200万吨左右，而下游需求仍未全面启动，供需矛盾犹存。当前市场成交依旧清淡，商家订货积极性偏弱且观望情绪较浓，预计下周钢价将延续窄幅震荡的格局。投资加速可能拉动需求，钢价已经处于底部，有望震荡上行，看好有区位和产品优势的绩优公司。

传统组合：新兴铸管、八一钢铁、大冶特钢、西宁特钢、抚顺特钢特色组合：久立特材、常宝股份、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石原料：原料市场价格继续上涨本周国内铁精粉均价971元/吨，周环比上涨29元/吨；青岛港现货铁矿石1010元/吨，周环比上涨20元/吨；印度矿CFR指数141美元/吨，周环比上涨2美元/吨；唐山废钢2780元/吨，周环比上涨 0元/吨；唐山方坯 650元/吨，周环比上涨 0元/吨。

钢价：钢价弱势盘整，后市将窄幅震荡本周国内钢价综合指数为148.4，周环比下跌0.26%，其中长材价格指数下跌0.24%，扁平材价格指数下跌0.28%，分别收于168. 、1 1. 。螺纹钢主力合约（1210）收盘价为4118元/吨，周环比下跌4元/吨；结算价为4128元/吨，周环比上涨9元/吨。螺纹钢期现货价差为88元/吨，周环比增加19元/吨。商家订货积极性偏弱且观望情绪较浓，预计下周钢价将延续窄幅震荡的格局。

盈利：各品种盈利状况继续好转在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢毛利在2 6.14元/吨左右；线材毛利在242.49元/吨左右；热卷毛利在106.46元/吨左右；中厚板亏损 9.07元/吨左右；冷轧板亏损91.21元/吨左右；镀锌板亏损147. 4元/吨左右。

社会库存：总量微降，线材、热卷、中板库存上升本周末钢材社会库存为1542.7 万吨，周环比减少0.07%，同比增加8.08%。

其中，冷轧板库存降幅最大，周环比减少0.65%；螺纹钢次之，周环比减少0.55%；线材库存周环比上升0.16%；热卷库存周环比上升0.18%；中板库存周环比上涨1.84%。预计下周去库存压力将有所增大。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。