金融建议关注券商荐股吗

金融：建议关注券商 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：我们认为，科创板总体实施方案获深改委审议通过，资本市场改革政策持续推进，证券行业有望充分收益，边际呈现改善，板块处于历史估值低位且具有高beta属性，建议持续关注！对于利率预期，最差的时候已经过去；保险股估值处低水平，估值切换后对应19年平均不到0.8倍；看好投资配置机会。

因此选择合适接孔数量的点烟器插座才是正确的使用方法。 券商数据：本周两市日均股基交易额合计为 ,128.20亿元，周环比-4.84%,截至2019年1月24日，两融余额为747 .62亿元，同比-29.92%，周环比-0.45%。投资要点：1)深改委通过科创板总体实施方案，明确在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制，我们认为，资本市场改革深化，直接融资重要性持续提升，券商迎来业务机遇，关注龙头综合实力提升；2）协会发布券商纾困计划最新情况，50家券商承诺出资规模545亿， 8家已设立规模529. 亿，19家投出资金规模84.99亿，券商股质压力有望缓解； ）1 家券商发布2018年业绩预告，其中中信、中信建投相对稳健，归母净利润同比下滑20%以内，太平洋预计亏损。我们认为，板块有望持续受益于资本市场改革加速推进，纾困资金落地缓解股质边际压力，继续看好综合实力强、市场化程度高的龙头券商。

保险：看好保险股当前投资配置机会，主要基于几点：一是对于利率预期，最差的时候已经过去。年初至今，十年期国债收益率快速下行，由 .17%降至 .09%，而保险板块录得显著正收益，估值已经提前、充分反映了利率预期。十年期国债利率已下行至 0%分位的低水平，虽认为19年仍有下行空间，但幅度会有限，且可能是波段锯齿走势为主，在预期上，最差的时候已经过去。二是险资长期负债优势会愈加发挥。后资管新规时代债务短期化，叠加货币宽松，市场稀缺的是长期资金，险资成为投“非标”的稀缺来源，预计信保业务在19年会继续增长，稳定、提升账面投资收益。三是保障主线提供稳定价值增长。开门红策略调整，无论险企内部，还是保险股投资角度，FYP的权重都已下降，NBV（价值保费）的考量提升。险企不断升级保障型产品，继续挖潜消费者更深层次保障需求，预计2019年NBV增速会高于今年（目前预计双位数增长）。

投资建议：政策周期推动券商估值修复，估值改善先于基本面，目前行业PB处于历史底部，持续看好科创板注册制预期下龙头券商投行规模回升，关注股指期货及期权市场环境改善，自营衍生品业务有望回暖，我们预计龙头综合竞争力不断提升，建议关注中信、华泰、中金等。

风险提示：二级市场持续低迷；金融监管发生超预期变化。