半导体电子设备下半年中高端智能机需求持续蹭飞

半导体、电子设备：下半年中高端智能机需求持续景气 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

显然下半年中高端智能机需求景气得到更多验证上周台积电公布二季报，预计Q 营收中位数环比上升8%，在加密货币开采相关芯片需求放缓预期下，主要由于高端智能机出货动能正在恢复。同时，台积电7nm制程用于苹果、华为等高端旗舰机及显卡芯片，其占比有望持续提升，亦预示下半年将有不错的智能机需求拉动。截至目前，台积电和大立光均给出Q 乐观展望，而据调研产业链其它龙头公司（如立讯、欧菲等）亦已积极扩产，备战下半年拉货高峰。我们继续看好下半年电子行业基本面以及优质电子白马的持续表现，首推受益于消费电子创新大周期及核心元件加速进口替代的标的立讯精密、欧菲科技、三环集团、顺络电子、景旺电子等。

台积电积极展望Q 成长动能，看好晶圆相关环节国内厂商机遇台积电18Q2实现营收78.5亿美元，环比减少7.2%，同比增长11.2%；毛利率为47.8%，环比减少2.5%。营收与毛利率略低于18Q1指引，主要与Q2出货季节性影响及产能利用率下降等有关。公司看好Q HPC及高端机带来的成长动能，预计营收中值环比增长8.2%。目前7nm制程已量产，Q2占各制程比例不足1%，而Q 有望超10%，Q4达20%，18年底有望出现在CPU、GPU、矿机/AI芯片等应用中。长期看，5G与AI有望带动终端硅含量持续提升，中芯国际在28nm制程、华虹半导体在8寸晶圆产能上已具竞争力，未来有望承接部分产能。

LCDQ 价格有望迎改善，建议持续关注OLED主线机会上周Witsview公布7月下旬面板价格预测数据，预计TV面板价格受旺季带动将迎来回升，且低尺寸环比涨幅将优于高尺寸，主要与部分国产面板大厂Q2末策略性提升出货尺寸有关。中期来看，LCD供需关系虽仍面临压力，但随着10代以上国产产能的持续开出，产线结构的自我调整有望缓和供需关系。OLED市场应用在18H2有望迎来拐点，根据调研，三星刚性OLED净利率非常可观，一方面由于其较高的良率以及产线折旧的结束，另一方面则在于对下游厂商仍有较强议价能力。柔性OLED的BOM成本相较于刚性OLED增加量主要在于驱动IC、Cover等模组材料，价格具备下降空间，但仍有望持续维持较为可观的利润率。

成本的下降，差异化终端的推出，将持续带动OLED应用渗透。

建议关注京东方、维信诺、精测电子、大族激光等。

本周核心推荐立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技