华金证券核查趋严常态化源泉

华金证券：IPO核查趋严常态化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

电池单体是采购的投资要点6月IPO事件回顾：IPO从严审核常态化,捷昌驱动IPO过会6月初，监管部门近期向各家券商投行发布了最新IPO审核51条问答指引，涵盖财务和法律两大维度指标，问题虽多是老生常谈，但关键在此次对IPO审核标准进行了量化，对此前模糊的标准进行了细化。此外，立信、众华、瑞华、北京兴华、致同、大华等6家会计师事务所因审计业务被证监会立案调查，证监会受理处将拒绝受理上述会计师事务所的申报材料。

2018年6月12日首发上会的2家企业中，原新三板企业捷昌驱动（8 ）顺利过会。捷昌驱动是第四例解决“三类股东”问题过会的案例，其排队历时655天。捷昌驱动在第三次定增中引入大量三类股东，如嘉实资本-工商银行-嘉实新三板2号资产管理计划、九泰基金-中信证券-九泰基金-新三板16号资产管理计划等，在三类股东的问题上处理难度较高，但仍然成功过会。

6月IPO审核情况：6月过会率较5月小幅下滑6月份发审会审核企业数目创历史新低，仅审核企业9家，较5月减少7家；其中主板8家，创业板1家：其中有5家审核通过，过会率55.56%，较5月小幅下降6.94个百分点。6月证监会审核的9家公司的首发申请中4家被否，否决率为44.44%；截止6月底2018年共有44家企业被否，否决率 7.61%；2017年全年共85家被否，否决率17.07%，2016年全年共计18家企业IPO被否，否决率仅为6.64%。

上半年过会的公司平均排队时间为429.12天，中位数为 57.5天，排队时间显著缩短。在2018年上半年过会的58家公司中，有 0家公司排队时间在1年以下，占比达51.72%，其中湖南盐业和工业富联排队时间小于100天；排队时间超过两年的有6家，占比10%，排队时间最长的为亚普股份，排队时间为1418天，即 .88年。

根据证监会官披露，6月有12家公司终止审查，6月终止审查的企业数量和5月持平，较4月来说有所下降，表明目前政策带来的负面影响已经基本被市场消化，市场整体基本趋于稳定水平。