五粮液上半年净利润亿量价齐升能否助其永恒

五粮液上半年净利润93亿，量价齐升能否助其赶超行业第一？

近日，四川省五粮液（SZ000858）披露半年度主要业绩数据公告2019年上半年营业收入271.5亿元左右归母净利93亿元左右分别同比增长26.5%和31%左右推算单二季度收入约95.6亿元归母净利28.2亿元分别增长27.1%和31.8%二季度收入业绩延续强势高增长。今年以来，五粮液股票的区间涨幅已经超过100%。股价业绩双高，五粮液是否还能保持高增长？

雪球用户：五粮液目前估值合理

五粮液作为白酒领域的明星股，营业收入和净利润一直保持较高的增长率，据雪球数据显示，截至昨日收盘，五粮液市盈率（TTM）为30.99，总市值4614.46亿。今年以来，“喝酒”行情大好，主要白酒上市公司例如茅台、泸州老窖的涨幅都超过50%，而五粮液的区间涨幅高达137.73%。那么五粮液目前的估值合理吗？业绩增长是否超出预期？

雪球用户@文学爱好者 认为：“五粮液现在这个业绩挺好的，这个体量还有30%的增长，很好了，而且高端酒里前有茅台，后有洋河，泸州，在这个激烈竞争的领域能有如此业绩，已经很好了。五粮液的估值现在也比较合适，没有高估，也没有低估。五粮液这样发展下去会不会如茅台般的有其他属性，比如囤货增值？让人拭目以待。”

雪球用户@守拙若愚 评论道：“我认为五粮液目前的估值非常合理，由于茅台产量有限，剩余的需求空白由五粮液填补，我看好五粮液未来的发展前景。”

雪球用户：五粮液未来增长点在渠道和品牌

饭不做、碗不端。吴女士偶尔向老公抱怨 在解释业绩增长时五粮液提到两点原因一是产品结构调整二是核心产品量价齐升众所周知近年以来五粮液对品牌进行调整砍掉了很多子品牌做大做强核心产品五粮液同时通过推出新版五粮液实现了量价齐升五粮液业绩未来能否持续增长？其增长点在哪里？

雪球用户@狐狸投资 认为：“能否维持增速要先分析今年能够实现增速的主要原因：1.宏观经济面放松，五粮液一季度应收账款高达162亿，较低的利率条件保证了酒厂敢于大量向渠道垫息进行发货。2.五粮液对贴牌产品的整理，目前看整理还在继续过程中，挤压出来的份额补贴给了金六福等亲儿子的品种。3.白酒的不断提价，从历史数据来看，五粮液的产品结构依然很差，平均每瓶酒的价格远远低于茅台，尽管五粮液普五出厂价已经和茅台出厂价相差不大了，但是五粮液体系内的杂牌军依然众多，只要五粮液持续保持对杂牌军的处理，五粮液的增速就问题不大。”

雪球用户@陈志文999 认为：“未来的增长主要来自于渠道和向上向下融合，然后扩大品牌影响力，带来的销售增加，当然还有持续缓慢的提价能力，保持白酒行业内的品牌竞争力，和茅台之间保持一定的距离，但还有提价的空间。”

雪球用户@livemore-龙 说道：“五粮液未来的增长主要来自以下几个方面：1.茅台供需缺口的“挤出效应”；2.品牌专注带来的认可度提升从而捕获新一批客户；3.提价带来的毛利提升，反映到利润端的增长；4.高端白酒的供不应求局面短期内难以打破，将为五粮液未来业绩增长提供较好的外部条件。“

关于五粮液

四川省宜宾五粮液集团有限公司是以酒业为核心主业，以大机械、大金融、大物流、大包装、大健康多元发展的特大型国有企业集团，现有职工近五万人。公司拥有数量多、持续使用时间长、历史悠久的古窖池群，其中始建于明洪武年间（1368年）的古窖池群已持续发酵651年，拥有4万吨级的特大型单体酿酒车间，具有年产白酒20万吨的生产能力和40万吨原酒储存能力。

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