钢铁供给增加需求不振钢价继续下跌的

钢铁：供给增加 需求不振 钢价继续下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点供给增加，需求不振，钢价继续下跌如我们预期，本周钢材价格继续下跌，主要原因还是供给持续的高位对市场造成巨大压力，而5月份需求反而呈趋弱走势，高库存必定不能维持，市场需要一个价量齐跌的过程，而钢厂的生产有刚性，反应速度也较慢，短时间内产量还会维持在高位，未来钢价下跌或大于矿价下跌速度，对钢厂而言便是利润的下滑。

积极改进；部分正在内部协调 去库存速度放缓，价量齐跌已不远周末钢材社会库存16 7. 万吨，比上周末下降15.8万吨，其中长材库存925.0万吨，下降10.8万吨；板材库存712. 万吨，下降5.0万吨。本周去库存的速度没有加快反而放缓，粗钢日产仍维持在200万吨以上，而去库存速度的下降只能是反映了需求的下滑，而贸易商降低库存的夙求短期内将变得很突出，所以必然有一个价量齐跌的过程。

维持行业“中性”评级本周钢铁板块指数下跌2.2%（上证指数下跌2. %，深证综指下跌 .4%），5月下游需求稳中趋弱，行业景气仍不乐观，我们认为钢铁行业表现超越大盘的动力较弱，短期仍维持行业“中性”评级。

看好三类公司投资价值投资方面我们看好三类公司投资价值，认为具有超越行业的投资机会。

强烈推荐钢管制造类上市公司，重点推荐“常宝股份”、“久立特材”（募投项目投产，产品高端，进入业绩释放期）以及“金洲管道”、“玉龙股份”（受益于天然气管道建设提速）。

看好估值低、持续成长的特钢类公司，推荐“大冶特钢”、“方大特钢”。

看好低估值、质地优秀龙头公司的中长期投资机会，推荐“宝钢股份”、“新兴铸管”。